编者按:以下内容摘自国际金融服务公司希尔科全球(Hilco Global)子公司希尔科估值服务公司(Hilco Valuation Services)的迈克尔·沙利文(Michael Sullivan)撰写的题为《钢铁和铝关税的演变故事》的报告。有关完整报道，请访问新闻页面hilcoglobal.com．
背景报告要点
- 2018年3月1日，现任美国政府宣布，打算对进口钢铁征收25%的关税，对进口铝征收10%的关税。
- 2018年3月至5月征收的关税是根据1962年《贸易扩张法》第232条规定征收的。第232条关税最初不包括美国钢铁产品的两个最大贸易伙伴:墨西哥和加拿大。2018年，这两个国家分别向美国进口了560万吨和350万吨钢铁产品，而2017年分别为570万吨和300万吨。
- 由于担心规避，关税最终适用于墨西哥和加拿大，并一直持续到2019年5月17日，当时唐纳德·特朗普总统宣布，作为更大的《美墨加协定》的一部分，这些关税将被取消。
- 这些关税影响深远，既适用于用于制造其他产品的钢板等半成品，也适用于按原样使用的钢管和螺纹钢等成品。
- 最大的钢铁产品进口国是加拿大、巴西和墨西哥。中国仍然是出口市场的主要力量，无论是直接还是通过其他国家的转运。
从“对谁有好处?”
2018年第一季度和第二季度，大多数钢铁产品的国内市场价格上涨，随后企稳或下降。
钢卷的市场价格通常比其他产品类型的价格波动更大，在关税宣布后的几个月内上涨了30%以上。随着国内产量的增加，价格竞争也在加剧。市场价格在2018年6月至7月期间达到顶峰，然后缓慢下降。截至2019年4月，钢卷的市场价格通常等于或低于关税前的水平。
虽然关税使钢铁和铝行业以及这些行业的供应商受益，但也使钢铁和铝变得更加昂贵。因此，这使得建筑和国产汽车、家电、消费品和工业产品更加昂贵。
摘自“为什么以前的贸易制裁方法被认为是不够的”一节
在过去的10到15年里，外国制造商(在很大程度上包括中国制造商)在向美国和其他市场出售过剩的钢铁和铝产品方面取得了巨大成功，包括钢筋和钢板等半成品，以及钢管或紧固件等成品。
这显然压低了这些商品的价格，给(美国)国内制造业和分销引擎带来了压力。即使不直接向美国销售产品，中国生产商也会通过以下方式间接销售:1)向邻国销售线圈，在那里将线圈加工成管道，然后出口到美国;或者b)中国产品充斥其他国家，这样澳大利亚和其他地方的线圈生产商就会寻求将产品出口到美国
巴西和俄罗斯等其他国家从美国进口半成品，包括可加工成线圈和板材的板材，以及可加工成横梁和棒材等“长”产品的钢坯。这些成本较低的进口半成品通常为进口商提供成本优势，使他们能够与使用国产钢坯的美国生产商竞争。
当这种情况发生时，国内制造商和利益集团的反应可以理解，他们将此事通知了美国贸易代表办公室(USTR)和世界贸易组织(WTO)，在每种情况下都试图触发某种惩罚性关税措施。
事实上，在出口商获得竞争优势的一段时间后，对某些特定类别的进口产品征收了关税。在某些情况下，这些关税或措施甚至具有追溯性，旨在弥补前一时期所遭受的损失。
但是，就在这些威慑措施在一种金属或铝产品类别或类型上得到实施和执行时，出口商作为一个群体能够灵活地将重点转移到另一种产品上。当几个月或几年之后征收新关税时，他们又重新调整了焦点，本质上是绕过了该体系。
例如，2015年，美国对中国冷轧和镀锌卷加征关税后，越南同类产品的产量和出口显著增加。中国生产商绕过了关税，将半成品钢卷运往越南和其他地方。这些产品然后在这些国家加工完成，然后转运到美国。2015年，在对中国钢铁产品征收反倾销税后，越南运往美国的冷轧钢从每年900万美元增加到2.15亿美元。在同一时期，耐腐蚀钢的进口额从200万美元增加到8000万美元。2018年年中，美国商务部发现中国故意逃避反倾销和反补贴令，对原产于中国但从越南运往美国的钢铁产品征收了高额关税。
根据国际贸易管理局/美国的数据在商务部看来，针对越南的个别行动以及更广泛的232关税已经产生了显著的影响。从2017年到2018年，美国的进口数量从10大进口来源国中的8个下降。在前10大进口来源中，有5个来源的美国进口总值有所增长。2018年，从越南进口的价值增长最多(59%)，其次是墨西哥(20%)、加拿大(8%)、巴西(6%)和德国(6%)。
摘自“232规则的实际应用”一节
在很大程度上，特朗普政府与钢铁和铝生产商在2018年达成的非正式协议已经被证明是正确的。随着关税的生效，它们成功地提高了外国商品的价格，使国内钢铁生产商能够逐步提高价格，直到仍能提供市场优势的水平。工厂重新开张，员工重新被雇佣，使用量也增加了。正如预期的那样，迄今为止，美国国内的铝和钢产量都有所增加。虽然232关税帮助美国钢铁和铝生产商重获动力和竞争力，但其部分目标是阻止中国补贴生产。但这并没有那么有效。美国政府还越来越担心，越来越多的中国金属通过越南和其他亚洲第三方国家转运。韩国等国家也有可能直接或间接地更多地关注美国市场，因为中国在过去几年韩国在这些市场上享有一定程度的主导地位和较高的利润率，因此要在这些市场上处理顺差。
此外，关税起到了作用，但对各方的作用并不相同。以大量使用钢铁、越来越依赖铝的汽车制造商为例。目前的市场状况不允许这些增加的成本以汽车标价上涨的形式直接转嫁给消费者。在以越来越高的成本购买美国钢铁和铝并支持美国经济的同时，他们未能从盈利角度真正受益。总的来说，美国国内消费者也受到了一些影响，因为他们租用的储藏室的门和他们需要更换的车库门等东西的成本也增加了。因此，在某些方面，该政策以牺牲公众利益为代价，偏袒了钢铁制造商和工人。但总体而言，美国的生产吨位增加了，更多的人在工作，和家人一起在餐馆吃饭，建设经济。
“未来会怎样?”
在未来2 ~ 6年的某个时候，目前的政府政策很可能会被废除或改变。在那之前，银行无疑会密切关注其金属行业投资组合，重点是评估业绩和风险。