自2021年初以来，美国的年通胀率一直在上升，当时经济从大流行中反弹，导致供应中断和其他因素给价格带来上行压力。俄罗斯3月入侵乌克兰，上海和北京放松新冠疫情封锁，欧盟宣布到年底将从俄罗斯进口90%的原油，以及旅行的增加，创造了一场导致价格上涨的完美风暴。
乌克兰战争造成的能源中断以及美国缺乏人手填补职位空缺，加剧了美国经济在不影响价格的情况下满足需求的能力所面临的压力。美国劳工部报告称，5月份消费者价格指数(CPI)同比增长8.6%，这是自1981年12月以来通胀增长最快的一次。5月份的通货膨胀部分是由于能源价格的大幅上涨，比去年同期上涨了34.6%，食品杂货价格上涨了11.9%，这是自1979年以来的最大涨幅。
能源价格在5月CPI中进一步细分如下:汽油价格上涨48.7%;燃料油上涨106.7%，是自1935年以来该系列涨幅最大的一次;天然气上涨30.2%，为2008年7月以来最大涨幅。
虽然乌克兰战争和俄罗斯制裁对供应链的影响增加了价格压力，但能源价格早在冲突之前就已经在上涨。在俄罗斯入侵乌克兰的前一年，汽油价格上涨了约40%。
从历史上看，石油价格对生产者价格指数(PPI)的影响比CPI更大，PPI衡量的是批发水平的商品价格，而CPI衡量的是消费者购买商品和服务的价格。5月份PPI同比上涨10.8%，略低于4月份的10.9%。5月份生产者价格指数连续第六个月实现两位数的同比增长。生产者价格的持续压力可能预示着未来CPI的上升，因为成本将通过供应链传递。
美国在2021年消耗的72亿桶石油中，约71%用于各种类型的燃料，如天然气、柴油和航空燃料。这种需求推高了运输成本，从冰箱部件到日常用品的运输都变得更加昂贵。美国人使用的另外29%的石油中，大部分都包含在人们购买的很多东西中，包括包装和产品本身。从石油中提取的石化产品被用于制造衣服、电脑等。例如，自2000年以来，服装中油基聚酯的数量翻了一番。现在全世界生产的纤维中有一半以上是由石油制成的，这相当于所有消耗的石油的1%以上。
随着COVID限制开始放松，乌克兰战争继续，原油价格上涨。根据欧盟统计局的数据，俄罗斯是欧盟原油、天然气和固体化石燃料的主要供应国，乌克兰入侵使欧洲迫切需要从俄罗斯进口天然气。
由于全球库存水平较低，这些因素对已经处于高位的价格造成了额外的上行压力。西德克萨斯中质原油的价格从2020年的每桶40美元左右上涨到6月初的每桶120美元以上，而美国普通无铅汽油的平均价格在6月10日创下了每加仑5美元的历史新高。
美国的天然气价格在过去一年半时间里大幅上涨，此前多年的价格相对较低，导致天然气发电使用量稳步上升。就在大流行之前，由于国内产量达到新高，价格跌至每百万英热单位(MMBTu) 2美元以下。随着经济活动的下降，油价甚至变得更便宜，跌至上世纪90年代中期疫情期间以来的最低水平。
目前天然气价格上涨的原因有三个:库存低于五年平均水平;美国液化天然气(LNG)出口需求稳定;电力部门对天然气的需求也很高。美国能源情报署(EIA)预计，今年第三季度天然气均价将达到869万btu。截至5月底，美国天然气库存为2.0万亿立方英尺，比五年平均水平低15%。今年前四个月，欧洲已成为美国液化天然气出口的主要目的地，占美国液化天然气出口总额的74%。
即使在新冠疫情之前，能源生产商也在低价格和机构股东要求更高回报的压力下削减了投资和利润较低的项目。在疫情最严重时期，石油产品需求大幅下降，生产商进一步削减了产量。随着商务和休闲旅游的恢复以及制造业的恢复，需求已经反弹，但能源供应仍然受到前面提到的因素的限制
石油公司在向股东和投资者承诺遵守资本纪律后，不愿增加产量。与其他大宗商品一样，能源价格是由基本的供求关系决定的。能源公司仍在从大流行相关的封锁中恢复，正在努力寻找扩大生产所需的材料和工人。 全球短缺和运输瓶颈已将钢管和压裂砂等原材料推至历史高位，而其他原材料则完全无法获得。这些限制限制了全球范围内的新勘探，使供应无法跟上需求。
此外，美国燃料出口的迅速增长推高了汽油价格，并对美国的天然气价格构成压力。今年3月、4月和5月离开美国的汽油、柴油和航空燃料海运出货量平均比去年同期增长32%，比2019年同期增长11%。
根据EIA的数据，3月份天然气出口达到创纪录水平，约占美国天然气产量的22%。今年3月，拜登总统同意在未来几年将美国对欧洲的液化天然气出口量增加一倍以上。去年，欧洲从美国进口了创纪录的数量，去年12月，美国超过卡塔尔和澳大利亚，成为世界上最大的液化天然气出口国。EIA预测LNG出口将比去年增加16%。
炼油能力受限也开始对石油产品的供应产生影响。自大流行开始以来，至少有13家美国炼油厂关闭，大幅削减业务或转向精炼其他产品。这相当于每天损失超过140万桶石油，占该国汽油、柴油和航空燃料总容量的7%以上。全球炼油产量每天又下降了210万桶。
根据国际能源署(IEA)的数据，明年全球石油需求将超过疫情前的水平。然而，石油生产商预计将难以跟上石油需求快速反弹的步伐。由于技术问题和产能限制，OPEC+石油生产国(由俄罗斯领导的OPEC和非OPEC产油国组成的联盟)一直难以实现适度增加供应的目标。国际能源署预计OPEC+的问题将持续到2023年。
解决这些问题不会立即增加石油和天然气供应。 能源生产需要提前时间。这些问题的广度和持久性意味着，要缓解能源通胀，需求就必须下降。
5月份物价回升给美国联邦储备银行(Federal Reserve Bank)带来压力，迫使其大幅加息以试图抑制通胀。提高利率将提高石油公司借钱增加产量的成本，这可能会抑制任何额外的石油和天然气供应。
来源:
- 美国劳工统计局。
- 《华尔街日报》，2022年6月10日，美国5月通货膨胀率达到8.6%。
- 美国商会，《对抗通货膨胀:高能源价格背后的原因和应对措施》，2022年5月5日。
- 《华尔街日报》，美国供应商价格在5月加速上涨，2022年6月14日。
- 美国能源信息管理局。
- 对话，飙升的原油价格使得几乎所有其他东西的成本也上涨，因为我们几乎真的在吃石油，2022年3月28日。
- 《华尔街日报》2022年6月16日，《美国燃料出口高导致汽油价格达到每加仑5美元》。
- 《华尔街日报》，液化天然气出口热潮正在耗尽美国天然气供应并抬高价格，2022年3月30日。
- 运输话题，由于炼油能力短缺，柴油的高成本，出口，专家说，2022年5月19日。